公司2016 年业绩同比高速增长的主要原因是LED 小间距显示屏市场持续高景气，LED 显示屏海外市场持续复苏，海外市场销售收入持续增长。截止2016 年12 月31 日，公司取得11亿元的LED 小间距产品订单，同比增长96.60%。报告期内，公司预计非经常性损益金额对净利润影响金额约为894 万元。
    2、我们认为，公司在LED 显示屏领域具备技术、产品、渠道、产能等优势，随着大亚湾科技园一期产能投产和LED 超级电视募投项目的逐步实施，公司将显著受益LED 小间距显示屏行业的高景气度。
    LED 小间距显示屏市场进入爆发阶段，LED 小间距订单呈现加速增长态势
    1、根据公司公告测算，2016 年上半年公司LED 小间距订单额为4.26 亿元，同比增长76.78%，环比增长33.70%，2016 年下半年为6.74 亿元，同比增长111.59%，环比增长58.26%，呈现加速增长态势。
    2、我们认为，受益LED 技术创新、成本下降、标杆案例效应以及下游应用领域拓展，LED 小间距显示屏行业将持续高增长，公司业绩将进入放量阶段。
    拟开展限制性股票激励计划，中长期成长动力充足
    1、公司拟实施2380 万股的限制性股票激励计划，授予价格为7.49 元/股，授予激励对象为包括董事、中高层、核心业务人员在内的741 人；解锁条件是2017~2019 年扣非净利润分别不少于2.52 亿元、3.19 亿元、4.20 亿元，彰显公司中长期成长信心。
    2、我们认为，此次拟实施的限制性股票激励计划覆盖面广，激励到位，将公司的业绩成长与员工利益深度绑定，公司中长期投资价值凸显。
    三、盈利预测与投资建议
    今年以来，公司正式确立了以“产业+互联网+金融”为依托，打造智慧“SMART”洲明的发展规划。当前，LED 小间距产品处于行业上升周期， LED 小间距显示屏业务是公司未来三年内生性增长的核心驱动因素，而基于“SMART”战略的贯彻实施，产业链的外延拓展是公司又一驱动因素。
    预计公司2016～2018 年EPS 分别为0.32 元、0.55 元、0.71 元，当前股价对应2016～2018 年PE 分别为41.4X、23.7X、18.5X，给予公司2017 年35～40 倍PE，未来6 个月的合理估值为19.25～22.00 元，维持公司“强烈推荐”评级。
    四、风险提示：  
    1、LED显示屏行业竞争加剧；2、海外市场拓展不及预期；3、转型力度不及预期。