公司2016年实现综合毛利率33.95%，较去年同期下降5.28%；实现净利率10.67%，较上年下降0.80%。分产品，勘察设计、规划研究、试验检测、工程管理、其他业务的毛利率分别同比提升-3.60%、-12.35%、-2.80%、-9.70%、6.52%，除其他业务外，各业务毛利率均有所下降；分地区，省外业务毛利率有所提升。值得注意的是，公司毛利率下降主要源于合同高增长带来的前期成本已确认、但收入结转滞后于成本所致，未来毛利率有望逐步回升。 
    公司2016年期间费用率为17.88%，较去年同期下降3.28%，源于销售费用率和管理费用率的下降。公司2016年资产减值损失为0.64亿元，较上年基本持平；占收入的比例为3.22%，较去年下降1.31%。公司2016年每股经营性现金流净额为1.31元，较去年同期提升0.18元，主要源于收现比的提高。 
    从资产负债表端来看：预付款项较期初余额增长37.32%，预示公司未来收入会加速增长；其他应收款较期初余额增长76.66%，预示公司未来订单有望实现较快增长。 
    盈利预测：预计2017-2019年的EPS分别为1.47元、1.95元、2.39元，对应的PE分别为25.1倍、18.9倍、15.4倍，维持"增持"评级。 
    风险提示：宏观经济下行风险、新业务不及预期、施工进度放缓