基本EPS0.63 元，同比增长0%。BVPS4.72 元，同比增长8.3%。每股现金分红0.09 元（含税），对应今日股价股息率2.2%。
    资产负债端同时出现非标转标，同业存单发行增速较大
    2016 年资产总额达4 万亿，同比增27%，负债总额达3.77 万亿，同比增28%。资产、负债端同时呈现非标转标趋势，其中买入返售金融资产同比下降56%，而持有至到期投资同比增69%，主要来自国债、信用债等投资增加；卖出回购金融资产同比降30%，应付债券同比增长96%，增量为2125 亿元，主要来自同业存单发行增加。而受债券市场波动影响，投资收益同比降179%主要来自公司增加了交易性债券配置，同比增38%至76亿元，可供出售金融资产估值损失也带来其他综合收益同比降幅达-192%。
    净息差收窄47bp，营业收入增长主要来自非息收入
    公司实现营业收入940 亿元，同比增长0.9%，主要为非息收入增长带动。
    净利息收入653 亿元，同比降1.8%，主要为净息差的下降，同比降47bp至1.78%，主要受2015 年降息后生息资产重定价及“营改增”等影响。
    手续费及佣金净收入281 亿元，同比增6.9%，主要是银行卡手续费和代理业务手续费均有较大增长。
    不良贷款率同比下降1bp，拨备覆盖率接近于150%
    资产质量指标呈现好转势头，其中不良贷款率1.6%，同比下降1bp，关注类贷款率3.78%，同比下降61bp。公司在2016 年加大了不良处置力度，从2015 年36 亿上升为108 亿元，其中债权转让143 亿元，体现公司严控资产质量的决心。公司逾期90 天以上贷款比率达到1.99%，2017 年资产质量整体仍有一定压力。拨备覆盖率152%，同比下降4.37 个百分点，拨备计提待提升。
    发行300 亿优先股和300 亿可转债
    公司去年发行300 亿优先股补充一级资本，核心一级资本充足率8.21%，一级资本充足率9.34%，资本充足率10.8%，同时今年3 月发行300 亿可转债补充二级资本，静态测算将提高资本充足率至11.9%。在MPA 监管框架下，有益于支撑规模增长。
    维持“买入”评级
    公司资产质量出现好转势头，消费金融子公司有望今年落地。预计公司2017-2019 年净利润分别为314、331、353 亿元。2017 年 EPS 为0.67元,对应PE 6.1 倍，PB 0.77 倍，维持“买入”评级。
    风险提示：不良贷款增长超预期，利润增速低于预期。