市场认为公司利润受行业需求回落的影响，销量增长压力大，我们认为公司主要通过新上市的 SUV 来增长，销量
    回落不影响利润增长。预计公司 2016~2017 年 EPS 分别为 2.74 元和3.06 元。参考相关公司估值，给予上汽集团 2017 年 10 倍 PE，目标价 30.6 元。
    2017 年是上汽集团 SUV 新产品的大年，上汽大众推出途观 L（23-30万元）、途昂（30-50 万元）以及斯柯达品牌下的柯迪亚克（19-24 万元），上汽自主将推出 RX8(7 座中型 SUV)、电动 RX5。预计荣威自主品牌销量在 60 万辆以上，提供盈利增量 15 亿元以上，上汽大众提供 15 亿元利润增量以上，预计电动 RX5 销量在 3 万台以上，是公司利润增长的最大向上弹性所在。
    下半年投产第三工厂新增 30 万产能，总产能约 100 万台。“新产品+新产能”助力公司迎爆发。上汽自主目前拥有浦口工厂二期和临港工厂，总产能约 60 万台，预计 2017 下半年投产第三工厂，选址在郑州，新增产能 30~40 万台。主要生产互联网车型和新能源车型。
    催化剂： RX8、途昂、柯迪亚克、电动 RX5 上市，逐月销量公布。
    风险提示：SUV 市场竞争激烈，购置税上调带来行业增速放缓。