对此，我们点评如下：评论：
    荣威i6 价格好于预期，进一步完善上汽自主车型体系，后续销量值得期待。2 月17 日，基于上汽集团全新MIP 互联网架构打造的全新车型上汽荣威i6 正式上市。先期上市的荣威i6 推出6 款搭载1.5T 涡轮增压发动机的20T 车型，4 月上海车展将公布1.0T 发动机的16T车型。首批6 款车型售价区间8.98-14.38 万元，扣除上汽和阿里合作的支付宝红包优惠后（优惠7000 元，20T 手动风尚型除外），实际支付价为8.98-13.68 万元，好于市场预期。
    荣威i6 的推出实现了上汽自主在轿车、SUV 领域互联网车型的全覆盖，进一步完善自主品牌车型。RX5 一上市即成为爆款，月销迅速突破2 万，荣威i6 作为国内首款互联网轿车，后续销量同样值得期待。
    RX5 车型热销，自主品牌业绩大幅改善。2016 年7 月，上汽自主品牌正式推出首款互联网汽车荣威RX5。RX5 定位为紧凑型SUV，官方指导价为9.98 至18.68 万元。荣威RX5 作为全球首款量产的互联网汽车搭载了阿里巴巴研发的车载专用操作系统YunOS for car，融合了阿里云计算、高德地图大数据、淘宝门牌和商户大数据，互联网功能十分丰富。自上市以来，RX5 月销快速破两万，单月最高月销达到2.5 万辆，7 个月累计销售11 万辆。随着RX5 产能提升和销量持续爬坡，以及RX5 纯电版即将上市，预计2017 年RX5 有望维持达到3 万辆以上水平。受益于互联网车型的热销，上汽自主品牌业务业绩将大幅改善。
    大众进入全新车型周期，通用发力七座车市场，合资品牌业绩将维持较快增长。预计未来17、18 年两年上汽大众和上汽通用将推出16 款新车或换代车型，其中1）上汽大众进入全新车型周期，预计将推出全新途观、途观L、Teramont、科迪亚克多款SUV 新车；2）上汽通用发力七座车市场，2 月27 日将推出老款GL8 改款车型，并且年内有望投放小型MPV GL6，实现MPV 车型的全覆盖。此外，上汽通用还将推出迈锐宝XL、雪佛兰A 级轿车、雪佛兰A级SUV、凯迪拉克XT5（SUV）、CT6（旗舰轿车）等全新车型，以及新君威、新君越、新英朗等重量级车型将更新换代。上汽大众、上汽通用车型受自主品牌影响较小，受益于全新的车型周期，预计2017 年销量和业绩将维持较快增长。
    公司定增价高，股息率远超国内外主流汽车公司，股价具备较强安全边际。2016 年，公司向上汽总公司、上汽集团核心员工持股计划等机构非公开发行股票募集150 亿元，其中上汽总公司、核心持股计划分别出资30、11 亿元，限售期3 年。本次定增价格为22.80 元/股，仅较当前价（24.9 元）略低8%。此外，上汽集团资产扎实、现金流充沛、分红率超过50%，对应股息率7%左右。公司当前估值仅为2017 年7 倍PE，是A 股最便宜的汽车公司之一，亦低于国际主流汽车公司。公司市场地位稳固，盈利稳健增长，具有较高安全边际。全球主流汽车公司股息率一般为2-3%，考虑公司分红率相对稳定，股价仍有提升空间。
    风险因素：
    宏观经济增速放缓导致销量不达预期；新车型市场接受度低于预期；自主品牌亏损幅度持续加大；去年同期基数较高导致行业增速放缓。
    盈利预测、估值及投资评级：
    2016 年公司整车销售649 万辆，同比增长10%，实现快速增长。我们上调公司2016/17/18年EPS 预测至2.74/3.16/3.41 元（2015 年为2.55 元）。当前价24.90 元，分别对应2016/17/18年9/8/7 倍PE。公司互联网车型畅销，自主品牌业绩改善；合资进入新一轮产品周期，业绩稳健增长；公司定增价和股息率较高，增强安全边际。我们认为，公司合理估值为2017 年9-10倍PE，维持“买入”评级，目标价30 元。