公司2016 年度拟向全体股东每10 股派发现金红利10元（含税），共计分配现金红利4.4 亿元。
    小家电市场成长迅速，公司营收规模加速提升。从市场绝对容量来看，国内小家电市场规模超过千亿元，但考虑到国内居民家庭拥有小家电的数量仍旧较低，市场成长空间巨大；2016 年度，公司主力产品剃须刀销量同比增长9%，电吹风销量同比增长28%，预计未来将保持持续较高增长。
    产品提价+上游议价，盈利能力持续提升。2016 年公司进一步优化采购系统，凭借公司的规模效应，与上游原材料供应商的议价能力得以增强，抵消掉一部分成本上升带来压力。同时，公司电动剃须刀单价提升10%，电吹风单价提升1%。报告期内剃须刀和电吹风的毛利率分别提升2 个百分点和1 个百分点，受产品结构调整影响，公司综合毛利率37.9%，比15 年下降0.6 个百分点，净利率18.2%，较15 年上升0.2 个百分点。
    渠道铺设进一步完善，电商增长迅猛。公司产品销售以经销模式为主，辅以少量直营，基本已经完成各级市场渠道铺设，截止16 年底，公司已经发展587家经销商，报告期内，公司电商渠道实现营收14.9 亿元，同比增长44.4%。
    新兴品类多点发力，布局智能产品。公司个人护理电器产品继续保持较高的更迭换代频率，2016 年完成了电动牙刷等8 款新产品的研发，同时新产品结合了科技与智能系统，这些都将成为公司未来利润增长的爆发点。
    盈利预测与投资建议。公司营收规模进入快速增长期，新品研发顺利，我们上调2017-2019 年EPS 分别为1.76 元、2.18 元、2.69 元，未来三年归母净利润将保持24%的复合增长率，给予公司2017 年30 倍估值，对应目标价52.80 元，维持“增持”评级。
    风险提示：原材料价格或大幅波动，新产品或推进不力。