根据中国商业联合会与中华全国商业信息中心统计，自2010 年开始，飞科剃须刀国内市占率超过飞利浦，位居首位。
    生活品质催化消费升级，行业成长空间巨大。我国个人护理小家电保有量远低于欧美日韩等发达国家，叠加我国庞大人口基数，市场成长性十分可观?2015年个人护理小家电市场规模总量为158.4 亿元，根据中国家电网数据，预计到2020 年，我国个人护理电器市场规模将增长至325.6 亿元，2015-2020 年复合增长率为15.5%。
    专注研发推陈出新，电动牙刷备受关注。公司车灯胶继续保持中国第一品牌地位，未来随着汽车产量的平稳增长而增长，汽车胶产品将可能实现大幅增长。
    公司对传统优势产品电动剃须刀、电吹风在技术上继续做精，推出更加创新性和时尚性的高端产品，带动平均销售单价提升。同时公司也加快拓展产品线，不断推出新品类个人护理产品和家居电器产品，公司15 年底所推出的扫地机器人就是公司第一款家居电器，同时公司根据市场需求，个人护理类于17 年下半年推出电动牙刷，家居类产品17 年将会推出：加湿器、空气净化器。
    树立品牌形象，加强渠道铺设。电力行业在脱硫脱硝强制政策下，对衬里层的抗腐蚀性、抗渗性能要求较高，衬里层采用“砖加胶”，公司耐酸耐温产品在脱硫防腐行业得到广泛运用。未来国家将严控火力发电厂和大型石油企业排放指标，随着相关政策出台，电力防腐产品的市场需求有望实现爆发式增长。
    盈利预测与投资建议。预计2016-2018 年EPS 分别为1.39 元、1.69 元、1.97元，未来三年净利润将保持20%的复合增长率，万得小家电17 年PE 一致预期均值为25 倍，考虑到公司作为唯一个人护理民族品牌具有稀缺性，且个人护理类小家电品牌横向迁移性较强，给公司带来充分想象空间，给予公司2017 年30 倍估值，对应目标价50.7 元，首次覆盖，给予“增持”评级。
    风险提示：原材料价格或大幅波动，新产品或推进不力。