净利润增速高于营收增速，主要是剥离低毛利率的电子拆解业务所致，公司整体毛利率提升3.71 个百分点，毛利润同比增长21.3%。出售资产带来投资收益1.79 亿元，造成投资性现金净流入增加221.54%；同时带来应收账款的好转，经营性净现金流增长202.85%，现金流情况显著改善。
    无害化产能释放贡献最大营收，区域突破广东省外收入大增：分业务看，无害化收入8.43 亿，同比增长43.65%，营收占比32.22%，是营收贡献最大业务，主要是受益于沿海固废、如东恒大等无害化项目相继投运。分区域看，广东省外营收10.36亿元，同比增长51.33%，营收占比39.61%，初步完成华东、环渤海等地布局，突破区域从广东省内走向全国。
    聚焦危废打造综合环保服务商，广晟控股、股权激励落地发展动力足：公司危废资质150 万吨/年，未来将以危废为基础拓展市政废水废物处理处置、危废EPC 建设、再生能源利用等业务，同时积极创新采用PPP 等项目合作模式。广晟目前持股15.72%，已成为公司第一大股东和实际控制人，16 年底公司股权激励完成授予，涉及核心骨干员工332 名，授予价格8.79 元，绑定核心员工利益。未来公司有望凭借广晟的国企政府资源，大力拓展PPP 项目，加快发展步伐。预计公司17-18 年净利润5.54 亿/7.15 亿，对应PE28/22 倍，给予“强烈推荐”评级。
    风险提示：项目进度慢于预期，危废市场竞争风险 ，资源化产品市场价格风险