计划拟使用5.39 亿元推进绿色项目的投资和运营
    公司按计划，拟使用募集资金的5.39 亿元，投入4 个项目的投资、运营，包括：1）湖北仙桃项目，投入2.5 亿元，一期规模1.78 万吨/年，预计2017年6 月投产，二期暂未投建；2）韶关绿然项目，投入1.47 亿元，规模为2.24 万吨/年，暂未投建；3）江门项目，投入1.09 亿元，规模为19.85 万吨/年，已运营，资金用于促进项目达产，实现效益；4）龙岗项目，投入0.33亿元，规模为0.9 万吨/年，预计2017 年12 月投产。投入的4 个项目合计规模为37.99 万吨/年，能切实推进公司的业务发展。
    拟使用部分资金偿还项目相关贷款
    公司原计划拟使用募集资金的4.61 亿元，用于偿还7 个危废项目的银行贷款，包括：湖北天银、嘉兴德达、克拉玛依沃森、如东大恒、惠天然、江门项目等，以及偿还收购如东项目的并购贷款。现置换利率偏高的贷款，实现降低公司的财务费用。
    公司2016 年归母净利润增长约51.3%
    公司2016 年实现营收26.11 亿元，同比增长8.65%；归母净利润5.03 亿元，同比增长51.32%，符合我们预期。利润增速高于收入增速的原因：1）转让两家全资子公司100%股权，产生了投资收益；2）公司做业务结构调整，加强无害化业务，整体毛利率有所提升；3）开展节能降耗，加强预算，有效控制成本。
    大股东增持体现对公司的信心
    大股东基于对公司前景的坚定信心，由全资子公司广晟金控，以自有资金，于2017 年1 月12 日至2 月16 日间，完成增持公司A 股887 万股，占总股本的1.00%，增持均价为18.14 元/股。本次增持后，广晟公司合计持股比例达到15.72%。
    绿色债券发行利于公司持续发展，维持“增持”评级
    公司当前处于快速发展阶段，对资金的需求较大；本次发行绿色债券，有利于公司危废业务的推进，保持主营业务持续增长，预计2016-2018 年的EPS分别为0.59 元、0.74 元、0.76 元（业绩上调是由于加入了资产出售的部分）；在2017 年的盈利预测基础上，扣除非经常损益预期后，给予35-38 倍估值，对应目标价21.00-22.80 元/股，维持“增持”评级。
    风险提示：危废项目推进速度不达预期。