扣除上述非经常损益，公司主业业绩增长约20.47%，符合预期。
    聚焦危废无害化主业，项目推进有望加速：截至2016 年上半年，珠海永兴盛、江西固废处置中心填埋产能、东江威立雅焚烧扩建产能、沿海固废焚烧产能、南通惠天然填埋、华鑫扩建等多个项目已完成建设，环评通过即可投产，山东潍坊、河北衡水项目已取得环评批复，粤北项目业绩贡献有望在17 年达到预期。截至2016年底，公司危废处理资质量约196 万吨/年，较2015 年增长45.2%，其中资源化103 万吨，无害化86 万吨，体量在行业内具有绝对优势。上半年公司无害化实际处理量为物化3.7 万吨，填埋5.7 万吨、焚烧3.8 万吨，分别同比增长4.68%、31%和63.6%，公司危废龙头地位稳固。
    广晟公司入主锦上添花，多次增持凸显信心：2016 年 10 月广晟公司对东江环保的控股地位落地，公司实际控制人变更为广东省国资委。基于对公司未来发展的信心，广晟公司于2017 年1 月再次受让张维仰先生所持公司6.88%股权，交易价格较前20 个交易日均价溢价24.37%；同时广晟公司下属全资子公司广晟金控等在2016 年11 月至2017 年2 月期间增持公司股份，截至目前广晟公司及其子公司合计持有公司15.72%股份。近日公司亦不广晟财务公司签署《金融服务协议》，广晟入股为公司带来的融资便利渐显。同时公司也将受益于国资入股带来的政企关系优化等优势，对公司经营发展起到锦上添花的作用。我们讣为国企新入股+稳定民营老团队的联手将很可能复制北控水务（371.HK）的成功，我们坚定看好广晟入股为公司带来的协同效应。
    投资建议：在危废行业景气度高丏存在较高壁垒的情形下，我们坚定看好东江环保在手资质优势以及国企资源优势，公司危废主业具备高增长潜力。公司2016 年基本每股收益0.59 元，我们预测公司2017 年至2018 年每股收益分别为0.60 和0.72元，我们重申公司买入-A 投资评级，考虑到环保估值中枢下移，我们给予公司40倍PE 估值，6 个月目标价略下调至24 元。
    风险提示：项目建设和投产进度不达预期