全年业绩增速略微超出3季报预计的业绩变动区间上沿（20%~50%），业绩小幅超出市场一致预期4.61亿元，但基本符合我们的预期。电废业务剥离预计实现投资收益约1亿元，是助推全年业绩高增关键因素，剔除此一次性影响后，估计2016年业绩增速约为20%附近。 
    无害化集中投运助Q4表现突出。公司在2016Q4迎来无害化产能释放小高峰，其中焚烧有珠海永兴盛、沿海固废、湖北天银等，填埋有江西项目、如东惠天然等，上述项目产能合计约12~14万吨，对Q4业绩提振明显。受盈利能力突出的无害化产能集中释放带动，公司Q4实现营收7.45亿元，同比增长14.2%；实现归母净利润1.23亿元，同比增长80.3%；Q4录得A股上市以来第二高单季度净利润。Q4业绩表现突出为公司2017年业绩持续表现优异打下良好基础。 资源化周期向上&无害化释放加速，业务共振助高增可期。国内供给侧改革持续推进和基建需求增速持续保持高位，助推铜等金属价格优异表现在2017年有望延续，公司资源化业务盈利能力将迎来持续改善。公司2014年开始大规模外延扩张无害化业务，2016Q4已验证前期获取的外延项目在技改后开始产能释放，预计2017年无害化项目产能加速释放趋势仍将持续；此外，江门等已投无害化项目产能爬坡阶段逐步结束也将带来积极影响。从投资所需资金情况看，公司绿色债发行正在稳步推进，定增不排除重新启动可能，公司正在多渠道筹集资金助力外延扩张及项目建设进一步提速。基于上述分析，我们预计公司业绩2017年将重新回归快速增长轨道。 
    股东优势资源全面对接，危废龙头再起航。公司大力发展危废核心主业战略确定，目前正在和股东资源积极对接，借助广晟平台，通过资源、资金、业务等多重协同方式，进一步加大广东省内危废市场拓展力度，并将业务进一步辐射全国，助力长三角、京津冀、江西、山东、福建等优质市场开拓，迎来发展新纪元可期。公司目前在长三角及珠三角的三位一体业务布局领先优势明显，随着公司和控股股东的融合加深以及发展思路理顺，预计公司将充分利用行业快速发展机遇，外延并购重新回归高速成长趋势当中，夯实公司在全国危废市场龙头地位。 风险提示。宏观经济波动致使公司工业废物业务量及毛利率变动幅度超预期；项目投产进度慢于预期等。 
    盈利预测及估值。考虑2016年业绩符合预期，维持2017~2018年0.56/0.78元业绩预测，当前股价对应2017~2018年P/E分别为32/23倍。综合考虑广晟控股后公司发展迎来强大助力，危废高景气明确以及公司此领域竞争优势突出，在手项目储备丰富，绿色债发行、基金设立及电废拆解业务剥离强化公司并购实力，从而助推业绩快速增长等因素，结合行业及公司历史估值，给予2017年40倍目标P/E，对应目标价22.4元，维持"买入"评级。