据报道，美国航空拟出资约2 亿美元并通过买入南航H 股的方式入股，约占总股本的2%。虽然美航是以观察员身份进入董事会，并没有表决权，但此次投资被认为是后续美航和南航进一步合作的舞台。美国航空作为全球最大航空公司，是寰宇一家联盟的创始者，现有航线覆盖50 多个国家，国际航线超过100 条。美航机组由930 架飞机构成，2016 年美航ASK 为3890 亿人公里；RPK 为3203 亿人公里；客座率82.3%，是全美旅客周转量和机队最为庞大的航空公司，与美联航、达美航空、西南航空并称为美国四大航空集团。
    南航混改亟需合作伙伴，美航期待开辟亚洲市场，二者合作系双赢。现在美航所在的寰宇一家联盟中并不包括中国的航空公司，这导致其在中国大陆的发展受限，亚洲地区收入仅占美航总收入7.83%；而近年来由于欧美经济萧条，美航在拉美区域和大西洋区域的收入持续下滑。美航此次入股南航将有利于其在亚洲市场的开发，创造新的收入增长点并改善其业绩。而随着民航业混改进程的加速，多家航空公司引入非国有资本，如国泰入股国航，春秋航空与阿里实现战略合作，东方航空引入达美航空和携程战略投资等，南航同为混合所有制改革试点，在中美航线上也需要找到新的合作伙伴。
    南航需汲取美航资本运作和枢纽建设经验。美国四大航空集团中达美、美联航、美航都曾走过漫长的发展之路，辉煌过后亦频临破产的窘境，它们通过兼并重组、资本整合等方式最终走到今天，这些都是南航值得借鉴的经验；此外，民航局对枢纽航线网络、枢纽航空公司以及枢纽机场的建设提出了更高的要求，并认为这是民航强国的重要衡量指标，是中国民航业的短板，而这恰恰是美国民航业的强项，南航此次引入美航资本，通过股权纽带可以进一步汲取美航在枢纽建设方面的经验，利于公司长期发展。
    公司二月数据靓丽，全年有望价稳量升。公司二月份旅客周转量同比增长8.1%，货邮周转量同比增长28.51%，ASK 同比仅增长4.31%，致使客座率达84.02%，同比增长2.95 个百分点，整体表现靓丽。另外二月份东航及国航旅客周转量同比增长4.7%、3.6%，而ASK 分别仅增长2.5%、0.9%。整体来看，考虑到在2016 年二月整个都在春运高峰期间的情况下，今年二月份还能保持同比增长，行业数据表现靓丽，全年仍可维持供需关系紧平衡,高客座率利于行业票价保持稳定甚至小幅回升。
    维持盈利预测，维持“增持”评级。维持此前盈利预测，预计2016 年至2018 年公司归母净利润66.82 亿元、69.82 亿元、81.48 亿元，EPS 分别为0.68 元、0.71 元、0.83 元，对应现股价PE 为12 倍、11 倍、10 倍。维持“增持”评级。
    风险提示：公司与美国航空合作不达预期