同时公司将启动年产60 万吨功能性差别化纤维项目（恒腾三期）的建设，总投资为25.2 亿元；启动嘉兴石化年产30 万吨差别化POY 项目建设，总投资9.88 亿元；启动年产20 万吨高功能全差别化纤维项目，总投资9 亿元。
    2.我们的观点
    （一）行业供需反转，人民币贬值利好，净利润大幅增长
    2016 年涤纶长丝行业供需反转。成本角度，油价回暖推动产品价格上涨；需求角度，涤纶长丝行业去产能成效明显，G20 期间产能停产催化价差扩大，国内下游纺织品需求平稳增长，兼人民币贬值促进出口，公司实现净利大增。
    （二）产能投放放缓，下游需求回暖，涤纶行业景气回升
    行业新增产能投放放缓，开工率和运行质量明显好转。受G20 和行业去库存影响，行业整体回升。国内纺织品需求稳定，景气回升，涤棉差价助力，行业抬价空间提升。油价中期有望走好，利好涤纶行业，即使短期内有价格波动，中长期涤纶行业仍保持景气。
    （三）大型龙头企业产业链一体化发展，成本优势明显
    公司恒腾二期、恒瑞项目、恒邦二期、恒邦二期进展顺利，嘉兴石化二期项目也按计划推进，预计将于2017 年三季度进入试生产阶段。2017 年又有60 万吨、20 万吨、30 万吨新项目启动，未来产业一体化增厚利润。
    （四）投资建议：
    作为涤纶长丝行业龙头，受益于行业趋势向好，我们预计公司2017-2018年归属于母公司净利润分别为15 亿元和18 亿元，对应EPS 分别为1.22 元、1.46 元，维持“推荐”评级。
    （五）主要风险因素：
    涤纶长丝价格震荡；国际油价波动。