本期业绩大幅增长超预期得益于涤纶长丝供需改善叠加油价上涨促使产品涨价的同时库存也受益。
    2、涤纶长丝行业未来几年仍有望维持供需紧平衡涤纶长丝POY 价格从2016 年10 月初的6900 元/吨上涨至今年1 月初的8750 元/吨，与原料的价差从1200 元/吨拉大至1530 元/吨。FDY 价格从2016 年10 月初的7650 元/吨上涨至今年1 月初的9530 元/吨。
    中长期看，涤纶长丝行业现产能约3600 万吨（过去几年已淘汰约400 万吨），最新统计显示今年行业计划投产不到150 万吨；而国内需求约3000 万吨，协会数据显示年增速7%，新增需求量能覆盖掉新增产能，未来几年行业有望维持供需紧平衡。
    3、OPEC 限产达成，油价反弹假设下，涤纶丝最为受益涤纶长丝产品盈利的弹性催化剂来自于：油价反弹假设、以及涤纶长丝在（PX—PTA—涤纶长丝）产业链中的议价能力提升。结合2009 年以来油价两轮较为明显上涨的区间研究，油价与涤纶长丝整条产业链的价格及价差高度相关，当油价上涨时，涤纶长丝与原料价差明显拉大，价差每拉大100 元/吨（扣除增值税），公司年化净利增厚约3.2 亿。
    4、产品结构不断优化
    2016 年12 月公司公告过定增预案：募资拟用于30 万吨/年功能性纤维项目、20 万吨/年多孔扁平舒感纤维、以及引进全自动智能化包装流水线建设项目。公司目前已拥有380 万涤纶长丝产能，通过定增项目对新产能执行差别化、功能化和高新化发展战略，产品结构不断优化。
    5、维持“推荐”评级。预计公司2016-2018 年净利为11.15 亿、14.27 亿、16.54 亿，折合EPS 为0.90、1.16、1.34 元（按当前股本），对应PE 为16、13、11 倍，假设油价上涨超预期，盈利具有较大向上弹性，维持“推荐”评级。
    风险提示：油价反弹不及预期，涤纶丝需求增速不及预期