公司前三季度分别实现净利润1.6 亿、1.9 亿、2.1 亿，根据业绩预告预计第四季度实现净利润5.4-6 亿。主要原因在于2016 年新增产能大幅减少，同时下游企业需求稳定增长，涤纶长丝供应格局明显好转，截至目前，涤纶长丝库存水平处于历史低位。此外受益于石油价格从年初的低于30 美元/桶上升至53 美元/桶，上游材料成本推动涤纶长丝价格上涨，同时增厚原材料、半成品、产成品库存收益。
    2017年涤纶长丝景气度望继续向好，公司作为行业龙头将优先受益。
    11 月 30 日， OPEC 达成八年来首个减产协议，产量削减 120 万桶/日， 12 月 11 日， OPEC 与非 OPEC 产油国十五年来首个减产协议，非 OPEC 产油国同意减产 55.8 万桶/天，2017 年油价有望继续上行。同时下游聚酯工厂和江浙织机涤纶长丝库存都处在历史低位，随着春季下游开工及涤纶长丝仍处于上升通道，下游补库存需求强烈，将继续推动长丝价格上涨。公司是国内涤纶长丝产能最大的企业，目前拥有400 万吨/年涤纶长丝生产能力，将优先受益产品价格上涨。
    公司凭借产业链一体化及先进的工艺设备，成本优势明显。公司目前拥有PTA 产能180 万吨，形成PTA-聚酯-纺丝-加弹一体化生产，成本优势明显。目前POY 子行业净利润400 元/吨左右，FDY 子行业净利润700 元/吨，随着行业好转，涤纶长丝利润有望持续增加，公司凭借产业链一体化及先进的工艺设备，成本优势明显，盈利有望高于行业平均水平。
    维持公司“买入”评级。涤纶长丝行业供应格局改善，产品出现供不应求的局面，同时油价上涨增厚库存收益，公司四季度业绩超预
    期，2017 年涤纶长丝景气度望继续向好，公司作为行业龙头将优先受益。上调公司2016-2018 年EPS 至0.90、1.27 和1.47 元，对应市盈率分别为16.0 倍、11.4 倍、9.9 倍，维持“买入”评级。
    风险提示：产品价格上升不及预期；涤纶长丝行业改善不及预期。