参考海外龙头企业的成长历史，在新建房屋的开工及销售增速持续下行的背景下，其收入增长保持长期较高的增长，说明行业需求韧性很强。国内房地产新开工中线来看有可能下行，但巨大的存量房为中长期需求提供保障。 
    公司2C端深耕三四线城市，2B端将持续放量  2C端公司采取"农村包围城市"战略，深耕三四线，抢先占领优质三四线资渠道资源。未来随着三四线城市消费升级，公司将保持持续增长态势。同时公司在优秀管理团队的带领下，快速切入工程端，与主要地产开发商如万科、恒大、保利、中海、富力、金科等合作，工程端业务持续发力；2016年成功上市后，借助上市红利（资金优势和上市品牌宣传效应），未来公司工程端业务有望持续放量，率先突破。 
    投资建议：维持"买入"评级  涂料行业为典型的房地产后市场行业，市场容量的增长并不会随着房地产新开发投资增速放缓而放缓，巨大的存量市场反而会使需求中线保持增长态势行业。公司是民营涂料公司，管理团队优秀，成本控制和品牌运营能力强，在生产和业务布局、品牌和资金等方面具备先发优势。目前公司正在三四线城市加速布局，深耕三四线建立品牌和渠道壁垒，未来受益于三四线消费升级，持续增长可期；同时借助上市红利，工程业务有望持续放量。预计2016-2018年EPS为1.18、1.70、2.38元，维持"买入"评级。 
    风险提示：涂料行业下游景气度下行风险，公司扩张经营管理风险。