分产品看，制剂收入30.23 亿元，同比增长10.45%；原料药实现收入8.1 亿元，同比增长9.48%。
    以创新为源动力，长期发展可期
    报告期研发投入3 亿元，占收入比重7.83%。创新药苯甲酸复格列汀II、III 期临床注册申请被国家药监局纳入优先审评程序名单；创新药信立他赛完成临床前研究，并递交临床试验申请。在生物药领域，基因治疗药物“ 重组 SeV-hFGF2/dF 注射液”已顺利完成技术交接，正在准备启动I 期临床研究；独家生物仿制药 KGF 已完成II 期临床研究，并加快III 期临床试验的推进；首仿产品注射用重组人甲状旁腺素（1-34）[56.5μg]已获批临床，正在启动I 期临床试验；PTH 已完成III 期临床试验， 即将申报生产；BF02 已完成II 期临床实验。
    公司以美国马里兰州子公司SalubrisBiotherapeutics, Inc.作为新药早期开发中心，构建创新研发团队，借助其平台优势，战略引进生物医药高端人才，全面完善、提升创新药物研发能力，逐步实现由仿制到创新的转型升级。
    投资策略
    我们预计2017-2019 年归属母公司净利润分别为16.1 亿元、18.4 亿元和20.9 亿元，同比增速分别为15.3%、14.1%和13.9%，每股收益分别为1.54 元、1.76 元和2.0 元，对应PE 分别为19 倍、17 倍和15 倍，给予“推荐”评级。
    风险提示
    政策风险；新产品研发风险；医疗安全事件等。