基本每股收益为0.1377 元，同比大幅增长207.37%。
    2．我们的分析与判断
    （一）公司业绩表现亮眼，每股收益增长超过200%
    公司经营活动现金流26.2 亿元，同比增长178%，基本每股收益0.14元，同比增长超过200%；派送方案为每10 股分配现金红利0.11 元（含税）。公司2016 年Q1 到Q4 的归母净利润分别为0.49、0.61、0.94、2.31亿元，逐季好转，主要是公司的煤炭价格四季度出现大幅上涨并维持高位。
    （二）煤炭产销量下滑，吨煤毛利大幅上升
    受国家严格执行276 工作日限产政策的影响，公司煤炭产销量均出现大幅下滑。2016 年原煤产量2428 万吨，同比下降12.91%，其中洗精煤销量1116 万吨，同比下降13.49%；商品煤销量2361 万吨，同比下降6.61%。
    公司商品煤综合售价407 元/吨，同比上涨12.87%；公司吨煤毛利为222元/吨，同比上涨11.84%；吨煤毛利率54.5%，同比下降0.5 个百分点。
    （三）电力业务产销双增，但盈利利能力有所下降
    2016 年公司电力业务发电量为126 亿度，同比增长6.78%；销售量113 亿度同比增长6.6%。供热业务热力生产量987 万GJ，同比增长104.8%，热力销售量955 万GJ，同比增长116.1%；电力热力销售收入30 亿元，同比下降6.95%；销售毛利率12.1%，同比下降9.1%。
    3．投资建议
    西山煤电2017、2018 年的预测每股收益为0.45 元，0.55 元，我们看好供给侧改革和国企改革对基本面的提升作用，看好公司在焦煤行业的龙头地位和国企改革红利释放后的业绩改善预期，预计焦煤价格全年高位震荡，我们给予公司首次“推荐”评级。
    4．风险提示
    煤炭市场受经济增长趋缓，下游客户需求不足，面临较大市场风险。