主因：（1）受益于PTA-聚酯回暖，公司主营产品盈利能力提升；（2）2016 年公司期间费用大幅下降，其中财务费用为4.38 亿元，同比-53.40%。
    2、PTA-聚酯产业链龙头，有望持续受益行业景气公司是目前国内综合实力最强的PTA-聚酯产业链一体化生产企业，参控股PTA 总产能1350 万吨，聚酯总产能165 万吨，己内酰胺总产能20 万吨，业绩弹性大。考虑到涤纶供需持续改善，行业景气延续；以及公司PTA 成本低于行业平均200-300元/吨，规模优势和成本优势明显等因素，未来公司主营产品盈利能力有望进一步增强。
    3、加快推进文莱PMB 项目，产业链一体化进程提速2016 年10 月公司以12.00 元/股完成非公开发行，募集38 亿元用于文莱PMB 石油化工项目。项目包含150 万吨PX 产能，主要供应公司下游PTA 企业，届时公司将形成原油-PX-PTA-聚酯一体化全产业链，进一步扩大规模优势和成本优势，提高公司整体盈利能力和抗风险能力。
    4、参股浙商银行提供可观投资收益，员工持股彰显公司发展信心。浙商银行2016 年实现净利润101.53 亿元，同比增长44%，为恒逸石化带来4.23 亿元的投资收益。公司第一期员工持股计划于2016 年9 月30 日完成购买，成交均价11.84 元/股。
    5 、投资评级与估值： 预计公司2017/18/19 年EPS 为0.79/0.96/1.16 元，对应PE 为19/16/13 倍，维持“推荐”评级。
    6、风险提示：国际油价大幅波动；PTA 产能投放超预期风险