公司第四季度实现营业收入102.85亿元，同比增长26.69%；实现营业利润2.16亿元，同比增长4.99%；实现归属上市股东净利润3.28亿元，同比增长87.37%；折合单季度EPS 0.20元。 
    给予"增持"评级。恒逸石化2016年业绩同比大幅增长，主要由于PTA产业链景气复苏，尤其是四季度以来受下游旺盛需求和产品价格企稳回升的影响，公司PTA及聚酯纤维产品盈利改善。此外，公司财务费用同比大幅下降，显著提升公司业绩。  
    恒逸石化是国内PTA及聚酯纤维行业龙头企业，PTA权益产能约600万吨，聚酯权益产能约183.5万吨，此外公司具备己内酰胺权益产能10万吨。近期伴随油价回落PTA及聚酯价格有所下调，但2017年行业供需情况有望好转，未来业绩有望继续改善。此外，公司在文莱建设800万吨/年炼油项目，为下游产品提供PX、苯等关键原料，项目投产后将进一步提升公司产业链一体化程度，大幅降低成本，提升公司业绩。我们看好行业供需格局改善预期下PTA产业链继续复苏前景，预计公司2017-2019年EPS分别为0.68、0.79、1.00元，首次覆盖，给予"增持"评级。 
    风险提示：原油价格大幅波动风险，下游需求不及预期风险。