公司拟以2016 年末总股本为基数向全体股东每10 股派发现金红利1.00 元（含税），共计派发现金约4.42 亿元。
    2017 年稳中求进，或成为公司的业绩拐点
    2016 年公司业绩出现下降，主要是受到了油价低迷大背景下的行业冲击所致。公司在2016 年实现市场承揽额约78.28 亿元人民币，其中海外金额30.16 亿元，国内金额48.12 亿元，总体比2015 年减少36.92 亿元。截止2016 年末，公司在手未完成订单额约104 亿元。
    2017 年，公司计划先后实施18-20 个工程项目，总体工作量较去年同比有所增长。公司将努力实现2017 年收入好于2016 年度，努力把营业成本占营业收入的比例控制在87%以内，三项费用（销售费用、管理费用、财务费用）占营业收入的比例不超过8%。随着未来国际油价和行业市场情况好转，公司经营情况也将有相应改善。
    国际市场进一步拓展，收入占比攀升至近六成
    公司的海外收入占比增长迅速，2016 年实现海外收入70 亿元，首次超过50%至接近六成，同比增长23.29%。公司运行了包括俄罗斯Yamal、缅甸Zawtika、巴西FPSO 在内的8 个大中型国际项目，这些国际项目的工作量，对弥补国内业务收入的减少发挥了重要作用。
    2016 年，公司在中东、西非等海外市场发展顺利。公司近三年来在中东先后设立了沙特、阿布扎比、卡塔尔三个海外分子公司，承揽了10 余个项目，包括2016 年获得的卡塔尔NFA 总包项目、沙特海上运输及安装项目，金额合计超过12 亿元人民币。公司还揽获尼日利亚Dangote 项目，是公司首次在非洲市场获得的大型海洋工程项目，金额超过10 亿元人民币。此外，公司下属珠海子公司与美国福陆公司（FLUOR）合资成立的“中海福陆重工有限公司”已于2016 年年初完成设立，正式进入运营，合资公司注册资本9.996 亿美元，公司持有51%股权，对于公司应对当前的行业困难时期以及开拓国际市场有重要意义。
    中海油2017 年计划资本支出回升，保障公司国内业务收入根据中海油2017 年经营策略和发展计划，其资本支出总额为人民币600-700 亿元，较2016 年总额增长约19%-39%，或超过2015 年资本支出总额。其中，勘探、开发和生产资本化支出分别约占18%、66%和15%。
    公司业务发展中海油资本支出影响较大，作为中海油旗下国内唯一一家从事海洋石油开发建设的工程公司，承担着中海油绝大部分的建设项目。公司今年来国内业务收入收缩明显，2016 年为48.95 亿元，同比下降约53%。公司对中海油的销售收入占比也下降至38%。我们认为随着母公司资本支出的增加，公司国内收入有望大幅回升，超过2015 年的水平。
    盈利预测与投资建议
    我们预计2017-2019 年，公司营业收入分别为139 亿元、161 亿元、208亿元，归母净利润分别为14.56 亿元、24.67 亿元、37.71 亿元，EPS 分别为0.33 元、0.56 元、0.85 元，最新收盘价对应PE 分别为23 倍、14 倍、9 倍，给予“增持”评级。
    风险提示
    原油价格大幅下跌风险、主要客户资本开支不达预期风险、海外市场开拓进程不达预期风险。