终止 36 亿元定增项目，拟 10 股配售 3 股，募集资金不超过 36 亿元。2017 年公司一季度业绩下滑，归母净利润为 1.8-2.2 亿元，同比下降 28.15%-41.21%。
    业绩符合预期，毛利率维持高位：2016 年动力电池销售 6.1 亿 a h（约1.9GWh），同比增长 98.62%，实现营收快速增长。由于电动汽车行业政策调整，16 年 Q4 收入略增 7%。补贴退坡叠加目录重审，17 年一季度受行业影响业绩下滑，但 3 月市场需求将迎来向上拐点，公司产能持续释放，17 年全年业绩保持高增长。公司打通全产业链，同时通过不断地技术创新，毛利率高于行业平均水平，预计未来仍将保持领先优势。
    铁锂强者愈强，三元放量在即：政策引导替代市场出清，商用车市场集中度提升，利好公司铁锂出货。目前，公司已与中通客车签订 13 亿订单，龙头地位巩固，强者愈强。公司乘用车客户拓展顺利，切入主流供应链，核心客户北汽1-2月新能源乘用车销量领先。伴随龙头车厂客户快速成长，预计公司 17 年三元电池出货量达到 6.5 亿 ah，大比例增厚业绩。
    投资建议：公司拥有成本、客户和规模三大优势，三元及铁锂产能持续释放，预计 2017-2019 年公司配股摊薄后 EPS 分别为 1.26、1.77、2.14，对应估值 26.4、18.8、15.5 倍，推荐！
    风险提示：新能源汽车产销低于预期；上游原材料价格上涨带动成本上升。