这个大订单有标志性意义：自2017 年以来由于补贴大幅下滑，市场担心新 能源汽车产业链将面临巨大的价格压力，动力锂电价格可能会大幅下降，动力锂电企业将面临盈利大幅萎缩的风险，而本次大订单的公告，标志着本次整车厂与电池厂的价格博弈已逐渐明晰，带动市场对动力锂电价格及企业盈利的预期边际好转。下调2016-2018 年的EPS 至1.19（-0.24）/1.44（-0.52）/1.95（-0.30）元，下调原因在于动力锂电价格有一定降幅压缩毛利空间，下调目标价至43.20 元，对应2017 年30 倍PE，主要原因在于EPS 的下调和新能源汽车板块估值中枢的下移。
    强者更强，2017 年锂电投资选龙头。国轩高科产业链布局完善，下游客户优质，有非常强的成本、技术和产能优势。其产业链布局了上游正极材料（包括磷酸铁锂和三元正极）、与星源材质合资建立湿法隔膜工厂，原材料自给有显著成本优势。同时在快充、长循环、硅基负极等锂电发展方向均有技术储备，技术优势明显。产能也将快速扩张，在2016 年底15亿Ah 的磷酸铁锂+6.5 亿Ah 的三元锂电基础上，2017 年将扩张至20 亿Ah 的磷酸铁锂+10 亿Ah 的三元锂电，具备产能优势。
    催化剂：新订单签订、锂电技术材料取得突破。
    风险提示：动力锂电价格超预期下滑