摊薄EPS 为0.11 元；净资产收益率6.85%。报告期每股经营性现金流0.20 元，与每股收益的比率为1.89 倍。
    2016 年分配预案：以13.6 亿股本为基数，每10 股派0.19 元（含税），占比可分配利润的20%。
    董事会审议通过《2017 年财务预算报告》，计划2017 年度实现营业收入69.54 亿元，同比增长10%；计划净利润1.44 亿元，同比持平。
    同时，公司公告将以1000 万注册资本在崇州市桤泉镇生建村1 组投资设立成都红旗生态农业有限公司，持股100%。投资有利于完善公司经营需求，扩大利润空间。
    简评及投资建议。
    1. 2016 年公司门店已达2704 家，其中新开门店538 家，关闭108 家。2016 年收入63.22 亿元，同比增长15.23%，增量主要是由于门店外延式扩张、成熟门店的同比增长所致。公司2011-2016 年分别新开门店191、235、151、174、606 和538家门店。截至2016 年年底，公司门店达2704 家，门店的大量增加导致公司成本的增加。我们预计2016 年公司的同店增速3%左右，2015 年新开的606 家门店将在2017 年逐渐显现效益。
    2016 年进店消费人次达3.56 亿。除商品调整外，公司积极扩充便利增值服务，已新上线红旗APP，铺设红旗wifi、打造红旗微商城，开通支付宝、微信支付、苏宁易付宝、QQ 钱包等多元支付方式，2016 年又新增福利彩票代售、平安保险积分兑换业务、云客优惠券、国色天香门票代售、典型红包卡等服务。2016 年，增值业务收入（非报表确认收入）达到58 亿元，同比增长20.87%。
    分品类看，日用百货、烟酒和食品各增长13.05%、17.12%和15.47%；分地区，二级市区收入增长40.49%，明显高于成都市区和郊县分区（各增14.10%和15.46%），主因公司通过新开店加强省内渠道下沉，抢占三、四线市场。得益于增值便民服务持续多样化，其他业务收入增长13.08%至5.4 亿元，有力提升业绩。
    2016 年12 月28 日，公司发起设立的四川新网银行正式开业，持股15%，报告期略亏415 万元。作为四川的第一家民营银行，未来有望成为新的利润增长点。
    2. 综合毛利率27.21%，同比上升0.09 个百分点。其中，日用百货毛利率增加1.1个百分点至21.94%，烟酒减少0.4 个百分点至19.41%，食品增加0.25 个百分点至20.40%。
    3. 销售管理费用率增加0.99 个百分点。销售费用率22.53%，同比增加1.4 个百分点，管理费用率1.68%，同比下降0.4 个百分点，主要都是因新门店扩张，以及15年进行的三次收购导致公司所需要承担的人员工资、房屋装修等成本增加。
    4. 归属净利润下降19.47%，主要由于报告期新开门店尚处于培育期，并且2015年的3 次收购，导致公司成本大幅增加，扣非净利润下降18.47%。公司2016 年投资收益为120 万元，较2015 年的3718 万元减少3598 万元（约96.77%），受此影响，虽然报告期内公司毛利率较费用率仍保持在27%，但归属净利润下降幅度较大。
    若剔除该部分影响，我们测算经营性利润总额（扣除资产减值损失、投资收益和营业外收支）约1.4 亿元，同比下降15.07%。公司公布的扣非净利润为1.1 亿元，同比下降18.47%。
    对公司的判断。公司多年经营便利店业态，网点价值高，丰富的增值服务具有较强的引流能力，并将经营优势通过并购红艳超市等迅速扩大，业绩表现稳健。作为民营企业机制灵活，2016 年公司开放态度积极引入资源殷实的四川发展与中民投，布局民营银行与彩票新业务，立足主业、携手产业资本谋求新成长，未来的成长空间值得期待。
    估值与盈利预测。预测公司2017-2019 年的归属净利润分别为1.47 亿、1.71 亿与2.00亿元，同比增长1.8%、16.2%与17.0%。对应最新股本的EPS 分别为0.11 元、0.13元与0.15 元。给以12 个月目标价8.75 元（考虑到公司业态优，成长性强，布局民营银行跨界金融行业，应享有一定的估值溢价，给予目标价对应2017 年1.7 倍PS），维持“增持”的投资评级。
    风险与不确定性。门店租金上涨；门店整合的不确定性以及大量开店后管理的复杂性；其他便利店的竞争。