较三季报中公司对全年业绩同比变化-13%至3%的预计有所下调。
    ◆收购门店造成的一系列费用拉低全年业绩
    公司近年来的一系列收购活动拓展了业务覆盖范围，提高了公司的市场占有率，但新门店的人员、租金、翻修和无形资产摊销等成本也同样需要公司承担。收购门店造成的费用水平提升是公司下调业绩预测的重要原因。
    ◆短期经营压力大，看好未来盈利能力
    随着外资竞争对手的进驻，成都地区便利店业态的竞争日趋激烈，此外受宏观经济增速低于预期、三公消费下降等因素影响，烟酒等高毛利产品经营利润大幅下滑，以上两点因素与培育期的高费用共同作用拉低了全年公司业绩。但公司通过快速扩张和收购所增加的门店将在未来形成协同效应，巩固其在成都及四川地区便利店业态的垄断优势，进而提升盈利能力。
    ◆维持盈利预测，目标价调整至7.5 元，评级下调至中性我们维持对公司2016-2018 年EPS 为0.12/0.13/0.14 元的预测。公司在区域市场仍具备垄断优势，但短期经营压力较大，评级下调至中性，六个月目标价调整至7.5 元。
    ◆风险提示
    居民消费需求的增速未达预期，便利店发展未达预期。