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    高预期，子公司智明星通与动视暴雪的合作预计给公司未来带来的收益非常可观，无需支付IP 授权金为公司减少了产品成本。动视暴雪是世界第一的第三方游戏研发商，作品畅销全球，研发能力毋庸置疑；子公司智明星通是国内出海四大品牌之一，旗下多部作品在海外实现高流水，其中《列王的纷争》月流水保持3.5 亿元，2016 年，智明星通营收36.21 亿元，净利润3.23 亿元。二者强强联手，合力打造《使命召唤》手游有望在国内外实现畅销。
    IP 影响力，《使命召唤》是动视公司2003 年起发行的FPS 系列游戏，游戏目前已发布十三部，几乎每年保持有一部新作上线，截止2016年2 月上线的《使命召唤：无限的战争》，该系列游戏零售版总销量超过2 亿5 千部，合计创收超过150 亿美金。
    作为一款经久不衰的FPS 游戏，该系列游戏登陆使用平台含：PC、XBOX、PS、Wiiu、NDS、PSP 等，全球范围内拥有无数的粉丝。
    2006 年，《使命召唤》电竞化，2009 年被改编成漫画，已有多种媒体表现形式，系列游戏拥有极强的全球影响力。
    公司传统出版发行业务稳定，游戏业务表现抢眼，2016 年游戏业务预计营收46.9 亿元，同比增长60.23%，这部分业务主要受益于子公司智明星通，旗下爆款出海游戏《列王的纷争》MAU 为1251 万，月流水3.5 亿元，能够长期为公司带来稳定的收入。
    盈利预测和估值
    我们看好此次智明星通（出海游戏龙头）与世界级游戏公司暴雪对公司未来发展的积极影响，预测公司2017 年、2018 年的EPS 为1.25 元、1.96元，对应目前股价的PE 分别为17 倍、11 倍。给予“买入”评级。
    风险提示
    业务合作不及预期，传统业务下降风险