每股指标方面，2016 年公司实现EPS 0.39 元，同比+171%。
    公司受益于2016Q4 丙烯酸及酯价差大幅增长，年报预计2017Q1 实现归母净利润2.3-3.3 亿元，同比增长8039.64%-11578.62%。2016Q4 丙烯酸-0.84
    丙烷价差从6619 元/吨上涨至8972 元/吨，价差扩大幅度达35.5%；丙烯酸丁酯-0.5丙烷价差从5519 元/吨上涨至9272 元/吨，价差扩大幅度达68.0%。公司直接受益于丙烯酸及酯价差上涨，第四季度业绩大幅增长，2016Q4 单季度实现营业收入18.96 亿元，实现归母净利润2.12 亿元。
    “丙烯-丙烯酸-高吸水性树脂（SAP）/高分子乳液”产业链一体化。公司现拥有年产45 万吨丙烯装臵、年产48 万吨丙烯酸装臵、年产45 万吨丙烯酸酯装臵、年产21 万吨高分子乳液装臵、年产9 万吨高吸水性树脂装臵（其中二期年产6 万吨装臵目前在调试阶段）、年产2.1 万吨有机颜料中间体装臵及年产30 万吨聚丙烯装臵，C3 全产业链布局渐趋完善。
    聚丙烯、SAP、PDH 二期项目将成为新的利润增长点。2016 年12 月14 日非公开发行方案获证监会审核通过，募集资金将主要投向45 万吨PDH 项目、30 万吨聚丙烯项目、6 万吨高吸水性树脂（SAP）扩建项目以及补充流动资金。2016 年10 月，30 万吨聚丙烯项目建成并产出合格产品；2016 年12 月，年产6 万吨SAP 生产线完成建设，目前正在进行调试；同时，年产45 万吨PDH 二期项目与年产20 万吨PDH 副产氢气联产双氧水项目已正式开工。上述项目将成为公司新的利润增长点。
    投资纸尿裤生产商。卫星石化全资子公司九宏投资出资1 亿元投资纸尿裤生产商康程护理。交易完成后九宏投资将持有康程护理23.56%股权，为康程护理的第三大股东。此次交易可以加强公司与下游企业合作，具有协同效应。
    盈利预测与投资评级。我们预计公司2017~2019 年EPS 分别为0.67、0.74、0.80 元（按照2017 年增发完成后11.81 亿股进行摊薄），按照2017 年23倍PE，我们给予公司15.41 元的目标价，维持“增持”投资评级。
    风险提示：产品价格大幅波动的风险；产能大幅扩张的风险。