去年Q3起，公司BMS无基数问题影响，业绩增速转正；Q4苹果销量超预期，加之HOV份额提升，单季度业绩大增113%；从公司公告Q1数据来看，依然保持快速成长的态势。连续3个季度业绩改善，显示公司业绩反转趋势明确。
    2、一季度HOV与苹果双轮驱动，利润率或有明显改善
    17Q1业绩超预期，主要驱动力量来自HOV份额提升，16Q1公司仅供应相应客户少量Pack与一定的BMS，16Q4 Pack份额明显提升。17Q1业绩增长中HOV贡献比例相对较大。苹果方面整体出货量与单价都有一定改善，同样也对Q1业绩有所支撑。动力电池亏损环比16Q4有所减少，也对业绩超预期有一定贡献。利润率方面，预计有所提升，一方面非苹果产品利润率高于苹果，另一方面公司工艺控制能力提升，苹果产品利润率也有一定改善。
    3、全年业绩高成长可期
    预计HOV份额以及利润率改善都有望延续，下半年苹果方面又有利好。高配版iPhone采用L型异形电芯概率较高，公司作为主力供应商有望受益ASP提升。动力电池方面，16年造成归母损失3000多万，17年电动汽车政策风险释放，随着标准化与成本控制提升，市场依然有望逐步恢复。公司BMS技术实力与Pack经验十足，有望年内大幅减亏。全年业绩高成长可期。
    强烈推荐-A评级：
    未来2-3年公司成长逻辑充分，HOV份额提升与iPhone电池升级都将显著提升公司业绩水平，动力电池年内减亏有望。而随着国企改革逐步推进，公司解决少数股东权益的问题同样值得期待。预计17-19年实现归母净利润3.51/4.53/5.75亿元，同比增长37%/29%/27%，对应EPS1.71/2.21/2.80元，维持强烈推荐-A评级。
    风险：
    业务拓展低预期，下游销售低预期