惠州新源及惠州蓝微业务亏损对归属于上市公司股东净利润影响约4000万。
    市场对公司的顾虑：1、智能手机市场饱和，特别是华为、OPPO和VIVO高速增长难以为继；2、公司是国企，当期国企改革进度放缓，影响公司发展。
    对此我们认为：1、智能手机方面，2017年苹果十周年会大大增加公司苹果方面业务营收，国产三巨头HOV海外业务的拓展将使得2017-2018年国产智能手机方面业务营收增长可期；2、2017年国企改革将会全面展开，广东是改革的排头兵，公司在国企改革方面的进度将超预期。
    笔记本及动力电池业务将会有新的突破：1、平板及商务办公笔记本功能逐渐融合，使得二合一电脑赢得消费者青睐。同时，消费者对笔记本轻便的要求愈来愈高，这使得软包电池逐渐取代18650电池。目前笔记本电池市场约300亿元，软包电池渗透率约15%，预计未来三年这一比例将上升到75%，存在180亿的市场空间。公司是软包电池BMS及Pack龙头企业，将受益于笔记本产业产品结构变化；2、公司在动力电池BMS及Pack方面产能布局完成，核心客户东莞迈科将在江苏投资8GW的动力电池项目，同时公司其他客户开发方面进展顺利。
    结论：
    我们看好公司后续业绩增长以及在国企改革方面的变化，预计公司2016-2018年归属于上市公司股东净利润为2.52亿元、3.63亿元和4.48亿元，2016-2018年EPS分别为1.23元、1.77元和2.19元，对应PE为31.24、21.71和17.55，维持“强烈推荐”评级。
    风险提示：苹果及HOV 销量不及预期