在2015 年，全球电池市场规模640 亿美元，其中锂电池市场规模已经达到235亿美元。Avicenne Energy 预计，到2025 年全球电池市场规模超过1000 亿美元，锂电池市场规模达到420 亿美元，其中：3C 锂电池市场规模120 亿美元，电动车锂电池市场规模160 亿美元。我们认为，公司以中小型电池封装和电源管理系统为主业，将持续受益于锂电池行业的快速发展。
    核心客户出货有望提升，利好公司手机电池主业
    公司目前的主要营收来源于Apple、华为、OPPO、vivo 等优质客户。智能手机行业增速放缓，市场格局将进一步集中。公司是苹果核心电池供应商，明年苹果手机产品10 周年，新品销量有望创新高；同时，公司积极布局国内手机电池供应市场，手机电池主业有望快速增长。
    开拓电动工具电池市场，布新能源汽车动力电池业务
    1、受益于全球基建回暖，电动工具市场景气。据Future Market Insight 统计，2015年全球电动工具市场规模为275.8 亿美元，预计到2025 年将达到464.7 亿美元。电动工具市场的增长将持续利好公司电池封装和电源管理业务。
    2、成立惠州市蓝微新源技术有限公司，布局动力电池业务。清洁能源制造分析中心CEMAC 预计到2020 年，全球锂离子电池需求量124GWh。其中汽车锂电池需求量39GWh，占比31%。汽车锂离子电池Pack 市场规模有望从2011 年25亿美元增长到2020 年140 亿美元，复合增速22%，公司在动力电池方向的业务布局将随着行业场高速增长而持续受益。
    盈利预测投资建议
    预计公司2016~2018 年EPS 分别为1.05、1.51 和1.75 元，当前股价39.45 元对应的PE 分别为37.6X、26.1X 和22.5X。给予公司2017 年30~35 倍PE，未来6个月合理估值45.30~52.85 元，首次覆盖，给予公司“强烈推荐”评级。
    风险提示
    宏观经济持续下行；行业竞争加剧；新技术创新及应用不及预期。