因产品结构、客户结构变化，公司产品成本率下降，盈利能力增强，第四季度三项费用率同比下降0.22个百分点，毛利率同比上升2.23个百分点。 
    双电芯方案提升ASP+ NB转单大陆，公司最受益。今年国际大客户OLED屏+SIP封装，手机内部空间寸土寸金，有望搭载双电芯方案，充分利用空间。公司作为国际大客户主要锂电pack供应商，公司将直接受益于双电芯方案带来的价值量上升。NB市场陆续改用软包，大陆厂商占优势。公司作为锂电pack大厂，有望受益于NB转单。NB单机的价值量比手机高3-4倍，一般为多电芯，毛利率高于手机产品。目前公司在2016年成功切入联想及大客户的NB，17年有望放量，将改善公司品结构。 年报业绩符合预期，国产品牌导入+大客户双电芯方案促进2017年高增长，维持"增持"评级：公司业绩符合预期，2016年归属上市公司净利润2.55亿元，同比增长10.89%。2017年公司的国产品牌份额占比继续提高，提供成长动力；国际大客户双电芯方案ASP上升，公司作为主要供应商直接受益。预计2017-2019年EPS为1.74、2.20和2.69，对应PE 26.8、21.2、17.3倍，维持"增持"评级。 
    风险提示：国产品牌导入不及预期，大客户销量不及预期