二、分析与判断
    收购苏州旭创顺利过会，超额完成业绩承诺
    苏州旭创主要从事10G/25G/40G/100G 等高速光通信收发模块的研发、设计和制造，开发大容量、小型化、低功耗的高速光通信模块。苏州旭创现有10G SFP+、10G XFP、25G SFP28、40G QSFP+、100G CFP4/QSFP28 等各系列在内的多个产品类型公司，高端光模块产品在国内同行业中居领先水平。苏州旭创承诺2016-2018 年扣非归母净利润不低于1.73 亿元、2.16 亿元与2.79 亿元，对应2016-2018 年收购PE为16.18 倍、12.96 倍和10.04 倍，与行业平均40 倍以上PE 相比，收购PE 较低。2016 年1-11 月实现营业收入17.24 亿，扣非净利润达到2.02 亿，已经超额完成2016 年业绩承诺，超额完成业绩承诺在2017 年和2018 年有望延续。
    苏州旭创以40G/100G 高端光模块为主，拥有国内外优质的客户资源苏州旭创致力于将美国硅谷先进技术和创新型公司运作经验与中国优秀的人才和广阔的市场相结合，打造立足于中国的世界一流的高端光通讯模块设计与制造公司。2016 年1-8 月，苏州旭创10G/25G 实现营业收入2.45 亿，40G/100G 实现营业收入8.48 亿，40G/100G 高端光模块占约80%份额。作为高速光模块及其测试系统的研发设计与制造领域的领导者，苏州旭创的产品主要是面向国内外各领域的行业佼佼者，其客户均为通信运营商、互联网领域的领导者。2015 年度前五名客户分别为Google、Amazon、华为、中兴与华三，分别占据公司营业收入42.59%、19.14%、9.42%、5.79%与3.05%的份额，产品获得了多家国内外知名客户的认可。
    定增布局光模块生产与研发，巩固国内高端光模块龙头地位
    公司募集配套资金总额不超过4.9 亿元，拟向王伟修等5 名配套融资方募集配套资金，其中董事长王伟修认购2.84 亿，超过总额的50%，管理层对于公司未来发展具有很强的信心。公司定增主要用于光模块自动化生产线改造项目、光模块研发及生产线建设项目。（1）光模块研发及生产线建设项目：通过购置相关的生产设备和测试设备，扩大生产产能，提高产品的生产效率，有效保证产品良率，增强公司技术创新优势，并将新增年产光模块300 万只的生产能力。（2）光模块自动化生产线改造项目：拟在苏州旭创原有的生产线基础上，对生产线进行智能化改造。项目建成后，该生产线将新增年产光收发模块230 万只的生产能力。
    三、盈利预测与投资建议
    公司拟收购的苏州旭创以40G/100G 高端光模块为主，国内外客户资源优质，国内高速光模块龙头地位。考虑增发摊薄，预计2016-2018 年备考EPS 为0.47、0.64 和0.84元，相应PE 为72.22 倍、53.45 倍和40.78 倍。可给予2017 年65-70 倍PE，未来12 个月合理价格区间为41.6-44.8 元。
    四、风险提示：
    光器件景气度不及预期；高端光模块产品竞争激烈。