由于受国内经济持续下行的影响，公司主业装备需求不振，2015 年公司净利润为559.40 万元，较上年同期减少31.49%。2.收购PE 较低。（1）苏州旭创主要从事10G/25G/40G/100G 等高速光通信收发模块的研发、设计和制造，重点开发大容量、小型化、低功耗、低成本的高速光通信模块。公司通过收购苏州旭创，加快进入光器件高景气行业；（2）苏州旭创承诺2016-2018年扣非归母净利润不低于1.73 亿元、2.16 亿元与2.79 亿元，对应2016-2018 年收购PE 为16.18 倍、12.96 倍和10.04 倍，将极大地增强公司的业绩与实力。
    苏州旭创以40G/100G 高端光模块为主，需求旺盛推动持续性增长
    苏州旭创现有10G SFP+、10G XFP、25G SFP28、40G QSFP+、100G CFP4/QSFP28等各系列在内的多个产品类型公司，高端光模块产品（40G/100G 光模块）在国内同行业中居领先水平。公司致力于将美国硅谷先进技术和创新型公司运作经验与中国优秀的人才和广阔的市场相结合，打造立足于中国的世界一流的高端光通讯模块设计与制造公司。2016 年1-8 月，苏州旭创10G/25G实现营业收入2.45 亿，40G/100G实现营业收入8.48 亿，40G/100G 高端光模块占约80%份额。苏州旭创产品能够满足各场景的应用，尤其是高端光器件需求旺盛，主要应用于云计算数据中心、无线接入以及传输等领域，为客户提供最佳光通信模块解决方案。
    苏州旭创拥有国内外优质的客户资源，打造国内高端光模块龙头
    作为高速光模块及其测试系统的研发设计与制造领域的领导者，苏州旭创的产品主要是面向国内外各领域的行业佼佼者，其客户均为通信运营商、互联网领域的领导者。2015 年度前五名客户分别为Google、Amazon、华为、中兴与华三，分别占据公司营业收入42.59%、19.14%、9.42%、5.79%与3.05%的份额，产品获得了多家国内外知名客户的认可。目前苏州旭创高速光模块产品已成功进入国内外一流客户，技术达国际领先水平。由于光模块专业化程度较高，客户倾向于与供货商形成相对稳定的合作关系，推动公司未来持续稳定发展。
    三、盈利预测与投资建议
    公司拟收购的苏州旭创业务以40G/100G 高端光模块为主，国内外客户资源优质，处于国内高速光模块龙头地位。考虑增发摊薄，预计2016-2018 年备考EPS 为0.42、0.60和0.83 元，相应PE 为52.52 倍、36.86 倍和26.62 倍。可给予55-60 倍PE，未来12 个月合理价格区间为33-36 元。
    四、风险提示：
    收购通过的不确定性；光器件景气度不及预期；高端光模块产品竞争激烈。