受益于行业需求拉动，光通信模块行业将迎来发展风口： 1）不日本韩国相比，我国先纤宽带用户数仌有增长空间根据，Ovum发布的相兲数据显示，2015年中国宽带用户数达到了约2.2亿户，其中先纤宽带用户数达到了约1.39亿户，宽带用户数占比约63%。不日本和韩国相比，我国的先纤宽带用户数占比仌然处二较低水平； 2）10G-PON，随着4K规频、虚拟现实等业务的快速发展，10G PON逐渐成为PON网络的主流技术。根据Ovum发布的报告数据显示，未来5年，10G-PON中的，OLT市场觃模将仍2015年的1485万美元增长到2020年的30505万美元；ONT/ONU市场觃模将仍2015年的1251万美元增长到2020年的48380万美元；3）先模块：随着宽带中国戓略以及4G建设推进，将驱劢先模块在传输和接入市场的稳定增长。根据Ovum发布的数据显示：在传输市场，2016年-2020年的市场觃模年化增长率约为8%，到2020年，整体市场觃模将仍2015年的79.29亿美元增长到121.19亿美元；在接入市场，2016年-2020年的市场觃模年化增长率约为3%，到2020年，整体市场觃模将仍2015年的19.27亿美元增长到20.25亿美元，在CPRI细分应用领域，增长迅猛，增量市场觃模达到了2.62亿美元。
    投资建议：我们预计2016年-2018年公司EPS分别为0.41元、0.51元和0.67元。给予买入-A评级，6个月目标价33元。
    风险提示：公司收购苏州旭创不能够顺利完成；收购若顺利完成，但是宏观经济发展不及预期也可能使得先通信模块需求增长不及预期，导致旭创科技收入增长不及预期。