一、 事件概述
    2013年，实现收入9053 万元，同比下降22.4%，净利润1424 万元，同比下降50.5%；2014 年1-3 月，实现收入3836 万元，同比增长117%，净利润464 万元，同比下降66.4%。
    二、 分析与判断
    13年业绩下滑源于毛利率下滑与期间费用率大幅增加
    报告期内，公司净利润下降50.5%，主要源于：1）毛利率下降8.18 个百分点，主要源于公司低端产品收入占比提升，未来公司消化德国莫泰克公司技术后，满足自动化技术水平提升，毛利率较高的自动化绕线设备收入占比将提升，毛利率有望回升；2）期间费用率大幅增加16.4 个百分点，主要是由于购买德国莫泰克技术带来的费用摊销大幅增加，随着公司收入规模提升，费用摊销影响将下降。
    剔除非经常性损益影响，14年一季报净利润实际增速约20%
    一季报业绩大幅下滑主要原因是：1）13 年一季度公司收到政府补贴1200 万元，而14 年同期非经常性损益约260 万元，较去年同期下降幅度非常大；2）公司共支付2800 万欧元购买德国莫泰克自动化绕线技术，费用摊销较去年有较大幅度增加，影响公司业绩增长；若剔除掉非经常性损益影响，公司一季报净利润增速约20%以上。
    增资思奈环保，进军空气净化器市场
    公司通过增资思奈环保，进军空气净化器市场，未来将依托上市公司平台资源打开市场，市场有望迅速取得突破，预计思奈环保业绩增速将远超行业增长，有望成为业绩主要增长点，业绩增厚值得期待；资产注入后，公司将成为市场上最为突出的空气净化器主题股，享受估值溢价。
    主营业务将迎来“拐点”期，将进入高增长期
    1）公司主业是电机定子绕线设备，目前国内市场规模约20 多亿，公司份额不到5%；受益高效节能电机推广以及新能源汽车普及，对绕线设备需求将大幅增加，市场规模将进一步扩大；同时由于人工成本高企，通过购买自动化绕线设备可以大量节约人工，前景广阔，公司也将受益；
    2）公司于2013 年上半年购买了德国莫泰克公司自动化绕线设备先进技术，同时莫泰克公司把亚洲市场（除印度等几个国家以外）逐步全部转给公司，每年至少转让500 万欧元订单并逐年增加，对公司业绩带来50%以上增长，业绩增长确定；3）目前公司已经逐步消化吸收莫泰克公司技术，自动化技术水平有较大提升，将能够满足客户更多多样化需求，远超其他竞争对手，实现进口替代，市场份额有望大幅提升，业绩将迎来高速增长期。