公司业务有序开展，盈利能力持续增强。
    手机创新大年业绩增长有望，NB/Tablet 拓展产品价值量：消费电子存在结构性增长机会。手机方面，锂电安全问题得到广泛重视，电池容量提升、双电芯方案推广加快，锂电ASP 上升。公司具有规模优势和技术优势，国际大客户和国内HOV 均为公司重点客户。NB/Tablet 方面，公司在联想、微软等国内外优质客户的基础上，继续提高渗透率。由于NB/Tablet 的ASP是手机的两三倍，盈利与利润弹性提高。此外，VR、可穿戴设备、无人机、电子笔等新兴智能硬件业务全面开展，成为公司新的增长点。
    年报业绩符合预期，一季度持续高增长，中长期成长逻辑不变，维持“增持”评级：公司全年净利润处于预告区间中位数范围，各项业务有序开展。
    消费锂电为重要业绩保障，NB/Tablet 渗透率上升、新兴智能硬件业务为重要增长点。动力锂电全面布局与储能业务为公司提供中长期动能。预计2017-2019 年EPS 为0.53、0.74 和0.98，对应PE 22.6、16.3、12.3 倍，维持“增持”评级。
    风险提示：终端需求放缓、新能源政策转向、储能市场需求递延