公司2016 年业绩增长主要受益于智能手机大客户出货量增长带来锂电池模组销量增加以及盈利能力提升。
    2、我们认为，在智能手机大客户市场份额逐渐提升的背景下，公司拥有产能、技术、产业链布局全面等优势，将受益大容量、快充、双电芯等移动设备锂电池模组产业发展趋势。
    拟定增加码电池模组主业，加速“PPS”战略落地，提升市场竞争力1、2017 年1 月，公司拟非公开发行不超过3 亿股，募资不超过32.46 亿元用于消费类锂电池模组扩产项目、动力类锂电池生产线建设项目、补充流动资金。
    2、我们认为，定增募投项目将有效增加产能和业务规模，进一步完善公司在消费类及新能源类锂电池模组的产业布局，提升公司的市场竞争力。
    完成第二期限制性股票激励计划预留部分，长期发展动力充足1、公司于2016 年11 月14 日向33 名核心员工授予318 万股预留部分限制性股票，占公司总股本的0.25%，授予价格为7.24 元/股。解锁比例为50%、50%，业绩考核目标为2016 年、2017 年扣非后归母净利润相比2014 年增长不低于80%、100%。
    2、我们认为，股权激励将公司利益与员工利益深度绑定，将充分激发管理层和员工的积极性，为公司长期健康发展注入动力。
    三、盈利预测与投资建议
    公司定位为世界领先的绿色能源企业及新能源一体化解决方案平台服务商，手机电池Pack 业务受益主要客户市场份额提升，笔记本电脑电池Pack 业务受益传统18650 电池转向软包锂电池带来的价格弹性，随着新能源汽车的快速发展，领先布局的动力电池和储能业务将推动“PPS”战略落地，有望为公司打开长线成长空间。
    预计公司2016~2018 年EPS 分别为0.35、0.55 和0.88 元，当前股价对应的PE分别为33.4X、21.1X 和13.2X。考虑到公司在动力电池方向的充分布局，动力电池有望成为公司业绩快速增长的推动力，给予公司2017 年30~35 倍PE，未来6 个月合理估值16.50~19.25 元，维持公司“强烈推荐”评级。
     四、风险提示：  1、宏观经济持续下行；2、智能手机出货量不及预期；3、新技术创新及应用不及预期。