投资要点
    围绕全新“PPS”战略，整体保持稳定增长
    公司发布2016 年三季报，前三季度实现收入53.05 亿元，同比增长17.57%；实现净利润2.86 亿元，同比增长35.04%。公司围绕全新“PPS”战略，积极布局智能终端产品（Pack）、能源类产品（Power）、系统化解决方案（Solution）三大方向，在发展锂电产业链的基础上，通过内部培育投资、资本运作等多种途径，向VR、可穿戴设备、能源互联网、电动汽车动力总成、智能制造、检测服务等领域进行延伸和拓展，提供新能源一体化解决方案服务。
    公司2016 年Q3 单季度实现收入22.21 亿元，同比增长21.87%；实现净利润1.39 亿元，同比增长21.43%，增速环比略有下降。整体略低于预期，主要受新能源汽车政策延迟发布影响，动力类业务一直未能放量，存货也大幅增长。
    公司加强精益管理和智能制造，净利率自2013 年以来保持逐年提升，公司管理费用较高，主要系研发投入较大，截止报告期末拥有和申报的专利共计189项，其中获得授权111 项、申报专利78 项。
    与吉林电科院达成合作，国内储能业务取得重大突破
    全资子公司欣旺达综合能源服务有限公司与国网吉林电科院签订了《战略合作伙伴协议》，基于“三北”（东北、华北及西北）地区风光可再生能源消纳、调峰调频的需求，在发电侧、输配电侧与用电侧中的应用开展交流与合作推广，如平抑新能源的输出波动、协助改善电网电能质量、提高用电侧的用电收益与电能利用率等，共同推进大规模储能系统在我国“三北”地区的规模化应用。
    合作将促成双方储能领域资源共享和优势互补，首先推进“1MW/500kWh 钛酸锂储能系统”项目，系统运行寿命达10 年以上（钛酸锂电池循环10000 次）。
    盈利预测及估值
    我们预计在当前股本下，公司2016～2018 年净利润分别为5.06、8.01、11.16亿元，同比增速分别为55.54%、58.49%、39.32%，EPS 分别为0.78、1.24、1.73元，对应当前股价下的P/E 为36.50、23.03、16.53 倍，维持“买入”评级。
    风险提示：3C 行业不景气，动力业务推进不达预期，储能市场长期未启动