点评：
    手机电池业务体量最大，增长较快。与2015年相比，公司各细分业务占比变化不大。手机电池模组仍然是公司主力业务，占比达到76.29%，增长22.43%，毛利率提高至13.26%。手机电池业务增长迅速与16H2国内智能手机市场需求旺盛关系密切。全球知名IT咨询公司Canalys发布的数据显示，2016年全年中国智能手机市场出货量达4.7亿台，年增长达11%，这个数字在2015年时仅为1.9%。公司的主要客户华为、OPPO、Vivo以及小米名列去年市场份额前四位，对公司去年业绩增长起到重要作用。
    17年2月国内智能手机出货量同比大增。3月9日中国信息通信研究院发布了《2017年2月国内手机市场运行分析报告》，内容显示，2月份智能手机出货量为2783.0万部，同比增长35.5%，超过市场预期，侧面印证了公司一季度业绩预测的合理性。
    动力电池业务体量小、增长快、潜力大。16 年公司动力电池模组业务收入占比仅为 6.39%，但去年增长 32.91%。下游方面，公司与吉利、东风柳汽、北汽福田、东风汽车、陕西通家等核心客户均开展了业务合作，在多个新车型上与客户建立电池系统的联合同步开发机制，持续获得大量稳定的订单，未来增长前景可期。
    定增加码动力电池。根据公司修改后的非公开增发方案，公司将投入24.1 亿元扩充公司的动力锂电池产能，计划产能为 6GWh，其中 4GWh为电芯产能，另外 2GWh 应为 PACK 产能，主要针对下游新能源汽车进行开发设计。公司在高镍三元材料、纳米硅负极材料等动力电池相关技术有充分储备，加上公司已有的下游客户开发，预计项目建成将明显增厚公司利润。
    投资逻辑：公司在传统手机数码类电池方面处于行业领先地位，依托国内手机市场换机需求提振，3C消费电子电池将保持较快增长，为公司业绩提供稳定支撑。另一方面，公司在动力电池的布局将打开后续增长空间，对于动力电池业务而言，公司与众多知名厂商达成合作关系，将分享新能源汽车高速发展的红利。
    盈利预测与投资建议。假设本次增发顺利实施，则预计公司2017-2018年实现归属母公司股东净利润分别为6.08/10.53亿元，对应EPS分别为0.39/0.68元，对应PE 31/18倍，维持欣旺达 “谨慎推荐”评级。