上述增资完成后，郑煤机变更后注册资本及累计实收股本均为人民币 17.14 亿元。
    我们认为公司收购的亚新科质地优良，减振与启停电机未来有百亿成长空间：收购的亚新科利润率相对较高，2015 年6 家子公司净利润为1.7 亿，占郑煤机2015 年净利润的220%，收购完成后将显著增强公司业绩。同时亚新科是启停电机的绝对龙头，随着国家对汽车油耗的趋紧，启停电机装机率有望大幅上升。亚新科主要客户是大众和雪铁龙，随着装配启停系统的新车型上市，未来市场空间超百亿。
    煤机设备更新周期来临，公司主业确定回暖，上游资本开支加大，拉动煤机需求：煤机设备更新周期一般为6-8 年，前一轮加设备的周期为2007 至2012 年，行业不景气使得更新推迟，目前设备达到使用极，17-18 年更新周期确定性重启，未来几年将会持续缓慢向上。同时随着煤炭价格的上涨，也使得煤企盈利改善，现金流情况好转，资本开支加大，从而煤机需求改善，公司作为液压支架龙头将率先受益。
    质地优秀，利润弹性较大，公司市场份额有望继续提升。公司在手现金超38 亿，并且公司老厂房有600 亩工业用地，地处市中心，紧邻万达广场和郑州市人民政府，价值超百亿。同时公司员工数和费用率逐年下降，计提极端充分，下游客户大多是大型央企，回款稳定。公司同行业的竞争对手近年来大量淘汰破产，公司稳居龙头位置，市场份额有望继续提升。
    投资建议与评级：亚新科并表后，预计公司2016-2018 年净利润为1.8亿、5.3 亿、7.1 亿，考虑公司发行9322 万股收购亚新科，以及按照证监会核准上线2667 万股募集配套资金，EPS 为0.11 元、0.3 元和0.41元，市盈率为72 倍、27 倍、20 倍，给予“买入”评级。
    风险提示：煤炭企业设备更新推迟；亚新科业绩低于预期。