公司Q4单季实现营业收入4.50亿元，同比增长24.0%，较Q1-Q3单季的-16.6%、-11.3%、12.3%的增速进一步提升。收入增速的持续回升带动公司全年整体增速由负转正。 
    原材料成本上行拖累利润率，后续盈利能力有望底部回升。16年四季度国内工业萘、环氧乙烷价格维持在高位，均价较15年同期分别上升60%和20%以上，由于减水剂产品提价滞后，公司Q1-Q4单季营业利润率分别为18.6%、15.6%、11.9%和9.8%，环比出现下滑。未来随着产品提价的到位，我们预计公司后续盈利能力有望见底回升。  
    投资建议：  公司经营稳健，经过1年多主动调整自16年下半年业务重回扩张轨道，尽管受成本提升盈利能力有所压制，但后续随着提价到位公司收入、利润有望重回增长。 
    中长期看，检测行业"国进民退"趋势不改，公司做大做强意愿强烈，具备快速增长潜质，且"建研家商城"O2O平台推进顺利，未来有望成为公司发展新引擎，建议持续关注。 
    预计16-18年EPS分别为0.49、0.55、0.71元，维持"买入"评级。  
    风险提示：检测并购进度低于预期，成本继续大幅上升。