2、新建产能投产放量，采选量创历史新高
    全资子公司塔中矿业新建100 万吨／年选矿产能于2016 年2 月投入试生产，全年采选产量显著提高，其中出矿量232.93 万吨，同比+53.03％；选矿处理量222.43 万吨，同比+47.33％；精矿金属量13.01 万吨，同比+38.45％（铅金属量5.35 万吨，同比+35.79％；锌金属量7.41 万吨，同比+40.45％；铜金属量0.25 万吨，同比+38.24％；精矿银含量82.14 吨，同比+48.38％）。
    3、剥离不良资产，冶炼子公司停产减亏
    冶炼板块子公司珠峰锌业、西部铟业停产，2016 年分别实现净利润-0.12，-0.07亿元，上年同期为-1.34、-0.47 亿元，同比亏损减少。
    预计公司2017 年矿石处理量250 万吨，同比+12%，预计铅含量6 万吨、锌含量8.3 万吨、白银含量92 吨。按年初至今均价计算，预计塔中矿业2017 年净利润将达14 亿元，公司净利润13 亿元，对应市盈率15 倍。考虑铅锌供应紧张情形仍将延续，预计铅锌价格上涨仍有空间，公司2017 年盈利仍将继续提升，维持强烈推荐评级。
    风险提示：铅锌价格超预期下跌