2016年，因为受到季节性停产以及采空区充填等原因使得产量下降13.05%、销量下降18.28%，银价在2016年底下跌对业绩也有一定的影响。从季度营收来看，公司一季度和二季度营收明显低于2015年同期水平。但公司的净利润率下降幅度并不大，2016年以来实际上是持续回升的。 
    资源储量大量增加，未来增长空间很大。2016年，公司收购光大矿业、赤峰金都100%股权，铅、银资源储量翻倍。公司目前拥有采矿权的资源量为铅金属量48万吨、锌金属量87万吨、银金属量4069吨。未来随着公司探矿地区的进一步探明，公司有望获得更多的资源储量。 金属价格向好、业绩承诺，公司业绩看好。一方面，2017年受制于矿产品紧张形势未能根本环节，预计铅锌金属价格仍将维持较高水平；白银价格将在美元加息完成后压制因素消除，黑天鹅事件频发刺激价格上涨。另一方面，光大矿业、赤峰金都2017年将会有产出，同时2017年两者业绩承诺共计1.6亿元。看好公司2017年度业绩。 
    盈利预测：预计公司2017~2018年实现EPS分别为0.71元、0.82元、0.90元，PE为22X、20X、18X。给予"增持"评级。  
    风险提示：金属价格不如预期；新项目投产不如预期