目前公司围绕“一个钢铁本体和三向多元产业”的转型发展总体战略，为加快转型升级步伐，对现有多元产业资源和对外投资平台进行整合，组建了“新产业投资集团”（事业部制运作），借助复星的全球投资能力和南京新工投的资源优势，发挥产业集群效应，推动转型项目的落地和高效运营。依托金属新材料本体，重点发展节能环保、智能制造和“互联网+”产业，目标是将南钢股份打造成为以“细分领域的先进材料制造平台”和“绿色、智能产业”为有机整体的综合服务提供商；优化公司债务结构：公司目前负债较重，截至去年三季度，南钢股份、南钢发展合并报表资产负债率分别为80.44%、71.59%，明显高于行业平均水平。通过此次增资将进一步减轻公司债务负担，30 亿元用于偿还存量债务，后期资产负债率可降至69.95%、55.21%，成效显著。并且公告规定，投资人完成本次增资锁定期1 年后，公司将根据自身的经营情况和市场情况择机通过发行股份的方式收购投资人持有的南钢发展全部股权，债转股的实现有望降低公司财务风险，推动公司资本结构的长期改善；
    行业盈利高位运行：随着乐观情绪的攀升和下游需求逐渐回归，春节后钢价出现大幅上涨，当前行业吨钢毛利已重回历史高点，最新钢坯售价盈利更是高达450-560 元/吨。我们认为目前钢铁行业需求、库存、产能三周期依然健康，未来行业盈利依然有望保持强势。需求周期，宏观经济平稳之际，基建和房地产投资中短期无忧，在此背景下，淡旺季切换所带来的需求增量将会十分明显，旺季需求回暖值得期待。库存周期，虽然库存同比增幅较大，但绝对库存水平依然偏低，而在经过多年的资产负债表修复之后工业企业合意库存有望出现抬升，产业链补库行情将极大增强下游需求弹性。产能周期，2017 年新增产能极少，加之上一个景气十年投资所带来的产能投放陆续进入设备报废期，行业产能加速出清。此外若后期供给侧改革超预期，去产能所造成的对供给端扰动将进一步放大行业盈利回升幅度；
    投资建议：公司作为年产量近800 万吨的大型钢铁生产集团，企业盈利与行业保持高度一致，受益于行业景气度回升，未来公司业绩有望进一步增强，我们预计公司2016-2018 年EPS 分别为0.09 元、0,20 元以及0.31 元，维持“增持”评级；
    风险提示：投资意向被否；通胀和利率上行过快。