激励对象在满足考核要求的前提下，应自等待期（12 个月）届满之日起的36 个月内分三期行权。公司业绩每年考核一次，2017-2019 年利润总额目标分别为5 亿元、5.5 亿元和6 亿元。
    股权激励有助于提升员工积极性和公司业绩。自2012 年以来，随着钢铁市场大行情低迷，公司业绩总体来说也较为低迷，2012-2015 四年里有三年出现亏损，为此公司也在积极应对。一方面趁着2016 年钢铁市场向好的大背景，努力提升经营情况，并配合期货套保，显著改善了业绩，2016年前三季度实现归母净利润2.28 亿元，预计全年业绩有望超过3 亿元。
    另一方面转型节能环保，设立再生资源公司，拟定增煤气发电项目用于高效利用富余煤气，并提高自发电占比，促进节能环保和绿色发展。煤气发电项目建设周期约2 年，建成后预计年净利润2 亿元；定增项目中拟用于偿还银行贷款金额5.36 亿元，每年可为公司减少财务费用2000 多万元。
    定增项目有望显著提升公司未来的业绩。此外，此次推进股权激励也是公司积极经营的重要手段，可以显著提升员工的工作积极性。同时，把业绩考核与期权行权结合在一起，为公司未来三年实现良好盈利做好铺垫。
    预计公司2016-2018 年归母净利润为3.13 亿元、3.94 亿元和4.43 亿元，EPS 为0.08 元、0.10 元和0.11 元，对应目前PE 分别为44 倍、35 倍和31 倍，维持公司“增持”评级。
    风险提示：钢价持续下行；供给侧改革效果不达预期；下游需求不达预期