其中三季度单季实现营业收入68.03 亿元，同比增长24.67%；实现归母净利润8206 万元，同比增加5.91 亿元，实现扭亏为盈。
    钢价大涨导致吨钢毛利上升是扭亏主因。根据行业平均数据进行计算，我们粗略得到分季度的钢材毛利：去年Q3 螺纹、热轧板、冷轧板的吨钢毛利分别为-21 元、-5 元、131 元，Q2 螺纹、热轧板、冷轧板的吨钢毛利分别为268 元、518 元和699 元，Q3 螺纹、热轧板、冷轧板的吨钢毛利分别为190 元、484 元和545 元。Q3 吨钢毛利显著高于去年同期是公司业绩扭亏为盈的主因。由于Q3 吨钢毛利低于Q2，也使得Q3 业绩逊于Q2。
    高效利用煤气发电有望显著提升公司业绩，定增价倒挂也为公司构筑了安全边际。公司变更定增内容和金额，只保留了煤气发电项目和偿还银行贷款。煤气发电项目建设周期约2 年，建成后预计年净利润2 亿元。用于偿还银行贷款金额5.36 亿元，每年可为公司减少财务费用2000 多万元。定增项目有望显著提升公司未来的业绩。此外，公司定增价2.87 元，目前仍存在10%的倒挂，构筑了较强的安全边际。
    预计公司2016-2018 年归母净利润为2.90 亿元、3.36 亿元和3.85 亿元，EPS 为0.07 元、0.08 元和0.10 元（不考虑增发），对应目前PE 分别为35 倍、31 倍和27 倍，维持公司“增持”评级。
    风险提示：钢价持续下行；供给侧改革效果不达预期；下游需求不达预期