市场认为公司停留在低端品牌市场很难突破价格限制，我们认为公司推出wey 品牌将突破原有品牌认知，借助于零配件供应链竞争力和对SUV 市场精准把握能力的全面提升，公司将站稳15 万元以上中高端车型市场的龙头，实现自主品牌汽车真正崛起。上调2016-2017 年EPS 至1.16/1.44 元（原1.00/1.16 元），结合A 股相关公司估值，给予2017 年11 倍PE，提高目标价到16 元。
    汽车产业升级借助SUV 需求持续高速增长实现弯道超车，公司作为SUV 龙头同时叠加了供应链能力的全面提升，品牌力加速提升，预计2017-2020 年进入品牌价值加速上升期。中国家电、手机行业均实现了自主品牌的产业升级，长城汽车作为SUV 市场龙头，率先受益，未来三年实现收入及利润25%左右增长，单车价格及毛利率持续提升。
    公司专注SUV 战略，最大把握了SUV 市场需求井喷增长的机遇，2016年SUV 销量占比91%，发动机、变速箱等核心技术平台能力的飞跃式提升。公司销量自2016 年下半年开始快速增长，12 月月销同增57%，中高端车型H7（终端销售价格在16 万左右）在不享受购置税补贴情况下，月销增长至1 万台，为实现品牌向上提升做好了准备。
    风险提示：SUV 行业景气度持续下滑
    催化剂： WEY 上市，H6 换代车型上市