2016 年该项目产生效益4,103 万元，预期2017-2018 年分别达产50%、80%，未来两年将持续拉动业绩增加，助力产品升级。
    2 万吨交通用铝型材项目
    公司“年产2 万吨交通用铝型材项目”进展顺利，焊合设备到位并投入使用，进口挤压设备预计2017 年安装完成。2016 年末，该项目生产的轨道车体大部件交付郑州中车，“郑州造”首列地铁列车在郑州中车生产完成正式下线。“年产2 万吨交通用铝型材项目”在原来铝板带箔的基础上增加了铝型材，促进公司产品结构调整，升级深加工能力。
    公司联手青岛四方设立郑州中车，占领河南城市轨道交通用铝市场，2 万吨交通用铝型材项目中车体大部件产能完全释放。项目预期带来8.03 亿营业收入、2.27 亿毛利润，项目毛利率约28.27%，显著提升公司盈利能力。项目预期2016-2018 年分别达产30%、90%、100%，未来两年持续拉动业绩增加。
    布局汽车轻量化铝加工材，实施12.5 万吨车用铝合金板项目
    公司通过非公开发行募集资金实施12.5 万吨车用铝合金板项目，布局汽车轻量化加工材。项目预期2019 年投产，将承接交通用铝型材项目继续推进公司业绩增长，项目投产后预期每年带来22.3 亿营业收入和1.40 亿净利润，项目总投资收益率达到12.1%。
    盈利预测及估值
    我们预计公司2017-2019 年实现营收86.97、99.86、128.70 亿元，同比增长16.28%、14.83%和28.88%，实现归属母公司净利润3.91、4.88 和6.08 亿元，同比增长45.47%、24.76%和24.64%；2017-2019 年EPS 分别为0.64、0.79、0.99 元，对应最新股价的PE 为23.95、19.20、15.40 倍。考虑到公司原有业务成本控制提升、在轨道交通领域业绩的持续增长以及未来在汽车轻量化领域的发展，维持“买入”评级。