金属物流配送发展良好，LED 芯片盈利底部反弹，动力锂电快速成长
    公司金属物流配送业务通过优化客户结构，带来配送毛利水平的提升，2016 年公司配送业务实现毛利2.74 亿元（+33.84%）。2016 年LED 芯片行业下半年触底反弹，公司LED 芯片业务下半年实现业绩4678 万元，环比上半年1682 万元亦明显好转，不过由于LED 芯片整体盈利能力弱于2015年，公司LED 芯片业务全年实现业绩6360 万元（-43.7%）。动力锂电方面，公司从6 月份开始并表江苏绿伟（旗下子公司天鹏电源），2016 年绿伟实现净利润6228 万元（+105%），贡献上市公司净利润约为2658 万元。
    2017 年业绩增长点关注LED 芯片二期产能释放与动力锂电产能提升
    公司2016 年11 月开始建设LED 芯片二期，如果顺利投产今年月产能有望从此前的20 万片提升至80 万片，而通过引入下游大客户木林森战略参股LED 芯片公司淮安光电26.88%的股份，有助于公司新增芯片产能的顺利消化，预计全年实现LED 芯片产销700-800 万片，2016 年产仅205 万片。而在动力锂电方面，目前天鹏电源一期日产30 万只电芯产能已满产，二期日产100 万只电芯产能正在建设中，预计全年有望实现电芯出货量2-2.5GWh。
    LED 与锂电产能快速投放，维持买入评级
    受益于LED 芯片与动力锂电产能快速扩张，公司业绩有望再次迎来成长期。预计2017-2019 年EPS 为0.41、0.61 和0.69 元/股，维持买入评级。
    风险提示：产能投产不达预期；锂电池市场竞争加剧