驱动公司未来业绩强劲增长的核心因素有两点：
    “汽配+电芯+电控”战略将促进业绩渐进式爆发。公司实际围绕汽车产业再造了一套清晰的“汽配+电芯+电控”发展路线图，三块业务将先后进入共振轨道，业绩贡献将渐进式的达到高峰。首先汽车零部件配送业务盈利能力已经很强。三元锂电业务的爆发期在2017 年-2018 年，产能将从30 万只/日扩大到130 万只/日，IGBT 等业务将在2019 年开始贡献业绩。新能源汽车、储能、充电桩等行业的发展将为这套路线图的实施提供有力支撑。并且随着动力锂电行业政策门槛的提高和未来巨头化趋势的到来，我们判断公司仍有继续壮大锂电业务的可能。
    LED 芯片产能扩大到现有4 倍，顺应“行业回暖+巨头化”大势，与锂电形成共振效应。公司LED 二期产能释放期在2017 年-2018 年，正好赶上2016 年下半年行业回暖。同时LED 行业集中度不断提升，巨头化格局即将到来。从照明行业看，LED 照明的渗透率不断提升，也将有效带动上游芯片需求的增长。
    公司盈利预测及投资评级： 我们预计公司2016-2018 年营收分别为17.5/42.6/50.6 亿元，归母净利润分别为2.4/4.9/6.5 亿元，增速分别为1.3%、102.3%、30.7%，EPS 分别为0.25/0.51/0.66 元，对应PE 为39/19/15倍。首次覆盖，给予“强烈推荐”评级，六个月目标价14 元。
    风险提示：政策不达预期，产能释放不达预期，行业恶性竞争。